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 《企业投融资与风险管控》

张勇教授简介

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现任南开大学法学院教授，法学研究所所长

伦敦大学法学硕士，北京大学法学博士

清华大学总裁班特聘教授

北京大学经济学院裁班，EMBA教授

东北财经大学EMBA客座教授

中国国际法学会常务理事

曾任中央国家机关政府采购中心法律顾问

交通部、铁道部、建设部、商务部等系统国有大中型企业常年顾问

课程大纲

第一节  企业投融资的三个基础逻辑

（一）投融资的三个核心环节

资金的获得、资金的使用、资金的回报。

（二）投资融资的一体两面

投和融，是一个硬币的两面。投资和融资，是方向不同的同一件事儿。

（三）借的钱要还，融的钱要回报

（四）投融资离不开这三个逻辑

有以上三个逻辑在心，就不会进退失当。特别是作为融资方的实业，必须时时提醒自己这三个逻辑。

第二节  企业初创期的投融资

一、顶层设计的必要性

（一）顶层设计的核心内容

（二）股权错位的隐患

二、企业资金的四个来源

三、股东资格的牢固性

1、退出的自愿性

2、退出的瓶颈

3、不同公司形式下的退出

四、保持平台的干净

1、区分公司的资产与股东的财富

2、避免四个雷区

五、看似资本组合背后的人的组织的本质

六、GP与LP

七、企业主体的独立性

八、公司主体有限责任丧失的六种情况

九、天使投资在这个阶段的操作

第三节  企业成长期的VC资金及风险管控

一、融资要素的逐渐获得

二、债务融资的成本

三、股权融资的代价

（一）股权背后的四大权利

（二）股权背后的数字秘密

四、对公司控制权的关注

五、股权处置决策中的沙盘推演

六、资金进入的风险性

七、风投VC

第四节  企业成熟期的PE资本及风险管控

一、战略决策与资本运作的交互作用

二、融资元素的丰富与资本的诱惑

三、冒进带来的风险

四、PE资本对企业价值的深度挖掘

五、投融资运作的完整链条

（一）资本元素

（二）资本链

（三）资本流动

（四）资本增值

以企业为中心，将金融资源一网打尽，企业得以发展，投资得以回报，这是企业投融资运作的最高境界。

第五节  企业转型中的投融资与风险管控

一、企业由单一转向复杂

二、市场逼迫下的转型

三、对资本市场的容纳与接受

四、资本市场所能提供的附加价值

第六节  上市前的投融资与风险管控

一、多层次资本市场

主板

中小板

创业板

科创板

北交所与新三板 

二、上市本身就是投融资运作的成果

三、Pre-ipo过桥的资本运作

四、上市过程中的财务风险

五、上市过程中的法律风险

第七节  企业上市后投融资运作与风险管控

一、上市不是企业发展的终点

二、上市公司依然是以增长企业的价值为核心

三、上市公司仍然需要钱

四、增发与套现

第八节  企业投融资风险管控的要点

一、章程中的风险

1、章程是投融资运作的动力原点

2、投融资运作应首先关注章程

3、毒丸条款

公司法中关于公司章程的特殊条款

第四十二条

股东会会议由股东按照出资比例行使表决权；但是，公司章程另有规定的除外【原始股东与后续股东】

第一百六十六条

股份有限公司按照股东持有的股份比例分配，但股份有限公司章程规定不按持股比例分配的除外【不见章程不签字】

二、合同中的风险

1、商战始于合同的谈判

2、合同就是证据

3、投融资运作中利益的合同锁定

4、合同履行中的隐含风险

三、对政策与法律误读的风险

1、政策与法律的导向与约束

2、投融资运作中对政策与法律的顺从与规避

3、法律行为

4、法律关系

5、法律后果

四、企业不适当融资的风险

1、融资心态：多多益善的错误。借的钱要还，融的钱要给回报

2、过度融资：可能削弱或失去对公司的掌控

3、过急融资：资金链断裂

4、目的不明确的融资：消耗存量

5、估值错误下的融资

（1）高估的断裂与不可持续

（2）低估的损失和遗憾

 6、随意对赌的融资